L’indice du dollar américain s’est installé mardi dans la zone des 99, tout en inscrivant un plus haut de 5 semaines. La paire EUR/USD poursuit sa tendance baissière dans un contexte de renforcement général du dollar américain. Mardi, la paire a franchi avec assurance le niveau de support de 1,1650 (la ligne inférieure de l’indicateur Bandes de Bollinger sur le graphique en quatre heures) et teste actuellement le seuil des 1,15.
Il est remarquable que le dollar se renforce non seulement en raison de son statut d’actif refuge (même si la géopolitique reste le moteur principal), mais aussi parce que l’indice ISM manufacturier, publié lundi, est ressorti en zone positive. Dans l’ensemble, l’ensemble des facteurs fondamentaux suggère que la Réserve fédérale maintiendra sa pause non seulement lors des réunions de printemps, mais aussi au début de l’été. Du moins, les probabilités d’une baisse de taux en juin diminuent rapidement.
Selon les données publiées lundi, l’indice ISM manufacturier pour le mois de février s’est établi à 52,4, quasiment au niveau de janvier. Rappelons qu’en janvier, cet indicateur macroéconomique clé avait bondi de 47,9 à 52,6. L’indicateur est non seulement entré en zone d’expansion (pour la première fois en 40 mois), mais il a également inscrit un plus haut de plusieurs mois. La plupart des analystes anticipaient un repli à 51,7 en février, mais l’indice est resté proche du niveau de janvier.
La structure du rapport est également très éloquente. Premièrement, le sous-indice « Backlog of Orders » (carnet de commandes en attente) a bondi de cinq points pour atteindre 56,6, son plus haut niveau depuis mai 2022. Cette composante importante garantit un bon taux d’utilisation des capacités pour les prochains mois, d’autant plus que le sous-indice « New Orders » est resté en zone d’expansion, à 55,8. Dans ce même contexte, il convient de souligner le faible niveau du sous-indice « Customers Inventories », qui est resté à 38,8. Un niveau d’inventaires durablement bas est connu comme un indicateur avancé de la production future, signalant ainsi une possible hausse des nouvelles commandes.
En soutien au dollar, le sous-indice des prix a également augmenté à 70,5, atteignant son plus haut niveau depuis juin 2022. Cela indique une montée significative des pressions inflationnistes sur fond de hausse des prix des métaux.
La seule « ombre au tableau » provient de l’indice de l’emploi, qui est resté en zone de contraction à 48,8 en février. Toutefois, ce sous-indice a progressé de 0,7 point de pourcentage par rapport à janvier. Le mois dernier a enregistré le rythme de contraction des effectifs le plus lent de l’année écoulée. Une telle dynamique signale une stabilisation du marché du travail dans le secteur industriel.
L’indice ISM manufacturier a apporté un soutien supplémentaire au dollar, car il a encore affaibli les anticipations dovish du marché quant aux actions futures de la Fed. D’après les données de l’outil CME FedWatch, le marché est presque certain à 100 % que l’autorité monétaire laissera inchangés tous les paramètres de sa politique monétaire en mars et en avril. Dans le même temps, la probabilité d’un assouplissement monétaire lors de la réunion de juin est tombée à 35 %. À titre de comparaison, il y a seulement deux semaines, les traders intégraient une probabilité de 70 % d’une baisse de taux en juin. Cependant, l’accélération de l’indice core PCE et de l’indice PPI de janvier, sur fond de turbulences géopolitiques, a contraint les intervenants à revoir leurs prévisions.
Néanmoins, le principal moteur de la vigueur de la monnaie américaine reste le facteur géopolitique. Par exemple, si les États-Unis s’asseyaient dès demain à la table des négociations avec l’Iran, le dollar se déprécierait fortement sur l’ensemble du marché, dans un contexte de regain d’intérêt pour les actifs plus risqués.
Cependant, à la date de mardi, il n’existe aucun préalable en ce sens. Au contraire, les deux parties tiennent des propos belliqueux, ce qui attise encore la tension. Ainsi, lundi, le secrétaire d’État américain Marco Rubio a déclaré que la phase actuelle de l’offensive n’était qu’un début et que la prochaine étape de l’opération militaire serait « encore plus punitive » pour l’Iran. Il a précisé que les États-Unis n’arrêteraient pas tant que les capacités balistiques et le potentiel naval de l’Iran n’auraient pas été complètement détruits. Il a exprimé l’espoir que le peuple iranien saisirait cette occasion pour se soulever contre son gouvernement.
De son côté, Téhéran a clairement indiqué qu’il ne participerait pas à des négociations sous la pression et qu’il étendrait la zone de conflit à des pays du Golfe persique où sont stationnées des forces américaines. Étant donné que Rubio a de facto écarté la possibilité de pourparlers diplomatiques dans un avenir proche (sur fond de déclarations similaires du côté iranien), on peut supposer que l’intérêt pour le dollar se maintiendra dans un climat d’aversion accrue au risque et de poursuite de la hausse des prix du pétrole.
D’un point de vue technique, sur les graphiques en quatre heures et en données quotidiennes, la paire est passée sous la ligne inférieure des Bollinger Bands, et elle évolue désormais sous l’ensemble des lignes de l’indicateur Ichimoku, qui a formé un signal baissier de type « Parade of Lines ». Sur le graphique hebdomadaire, le cours se situe entre les lignes médiane et inférieure des Bollinger Bands et sous les lignes Tenkan-sen et Kijun-sen (mais au-dessus du nuage Kumo). L’objectif principal du mouvement baissier à moyen terme se trouve à 1,1490 (la ligne inférieure des Bollinger Bands sur le W1, qui coïncide avec la limite supérieure du nuage Kumo).
