Президент США Дональд Трамп закрыл один из самых нервных фронтов тарифной саги: с Японией подписано соглашение, фиксирующее пошлины на уровне 15% вместо грозивших 25% перед августовским дедлайном. Для Японии это облегчение, для Вашингтона – политический трофей. В этой статье – детали сделки, рыночная реакция, взгляды аналитиков, а также сценарии следующего этапа тарифной перестройки
Как Трамп и Япония разрулили тарифный тупик
Торговое соглашение между США и Японией стало настоящей сенсацией не только для политиков, но и для инвесторов по обе стороны Тихого океана. Дональд Трамп сумел выторговать для Америки, как он сам отметил, "крупнейшую торговую сделку в истории", сняв с японских партнеров угрозу жесткого 25%-ного тарифа буквально в последний момент. Результат – фиксированные 15% на импорт из Японии и обещанный рекордный поток инвестиций в американскую экономику.
Напомним, что путь к соглашению была напряженным и местами драматичным. В начале года Трамп открыто угрожал Японии 24%-ным тарифом, а ближе к развязке переговоров ставки выросли до 25%. Главный японский переговорщик Ресей Аказава не раз летал в Вашингтон, но несмотря на все усилия, перспектива прорыва долго оставалась туманной.
На внутреннем фронте ситуация также не добавляла оптимизма: премьер-министр Сигеру Ишиба вновь потерпел поражение на выборах в верхнюю палату парламента, а его кабинет так и остался в положении правительства меньшинства. Многие опасались, что такая политическая уязвимость поставит крест на любых договоренностях с США.
Тем более впечатляющим выглядит тот факт, что после месяцев взаимных упреков и тарифных угроз стороны все-таки смогли сесть за стол переговоров и выработать решение, устраивающее обоих участников. Переговорный марафон затянулся на восемь изматывающих раундов, и только на заключительной, 75-минутной встрече в Овальном кабинете был найден столь необходимый компромисс.
Итоговое соглашение сняло с Японии угрозу "наказания" 25%-ным тарифом, который должен был вступить в силу буквально на следующей неделе. "У них здесь были свои лучшие люди, и мы долго и упорно работали над этим – это очень важно для всех", – подчеркнул Трамп на мероприятии в Белом доме.
"Я только что подписал крупнейшую торговую сделку в истории – возможно, вообще самую крупную сделку с Японией", – заявил он, выступая перед журналистами после публикации официального заявления.
По информации американской администрации, 15%-ная ставка также будет распространяться на японские автомобили и автозапчасти – ключевой экспортный товар страны, который традиционно формирует до 80% положительного торгового баланса Японии с США.
В ответ Япония обязуется допустить к себе легковые и грузовые автомобили, произведенные по американским стандартам безопасности, без введения дополнительных технических барьеров. Это может заметно увеличить продажи машин американского производства на японском рынке – важный шаг, о котором Вашингтон мечтал долгие годы.
Однако самый впечатляющий пункт соглашения – инвестиционный фонд объемом $550 млрд, который Япония, как было официально заявлено, создаст для вложений в американскую экономику. По задумке инициаторов, этот "суверенный фонд благосостояния" позволит Трампу направлять капитал в те проекты внутри США, которые он сочтет приоритетными.
Хотя юридические детали и сроки пока не до конца прописаны, а часть средств, по словам японской стороны, будет предоставлена в виде кредитных гарантий, масштаб обещаний не вызывает сомнений.
Любопытно, что на последнем этапе переговоров сумма японских инвестиций увеличивалась буквально на глазах. В соцсетях разлетелась фотография с черновиком соглашения: изначально там стояла цифра $400 млрд, которую кто-то решительно вычеркнул и вписал поверх $500 млрд, а уже на итоговом варианте в Овальном кабинете появилась впечатляющая сумма $550 млрд.
Причем по первоначальной схеме планировалось создать фонд на $400 млрд с равным разделением прибыли между странами, но в финальном соглашении 90% дохода закреплено за Соединенными Штатами.
Между тем на финальной встрече речь шла не только о тарифах и инвестициях: по мере углубления переговоров на столе появлялись все новые уступки и бонусы для обеих сторон. В результате пакет договоренностей заметно расширился.
Япония обязалась закупить 100 самолетов Boeing, увеличить импорт американского риса на 75% и других сельскохозяйственных товаров на сумму $8 млрд, а также нарастить ежегодные военные расходы с $14 млрд до $17 млрд.
В дополнение к этому Токио согласился принять участие в масштабном проекте по строительству газопровода для сжиженного природного газа на Аляске стоимостью $44 млрд – этот инфраструктурный шаг способен превратить США в ключевого экспортера газа на азиатский рынок.
В довершение Трамп пообещал Японии особую защитную оговорку: страна получит минимально возможные тарифные ставки на полупроводники и фармацевтику, и на нее не будут распространяться более жесткие меры, которые Вашингтон готовит для других торговых партнеров.
"Япония и США ведут тесные переговоры, на кону — наши национальные интересы", – подчеркнул премьер-министр Ишиба, заявив, что эта сделка лишь открывает новую эру взаимных инвестиций, рабочих мест и совместного развития.
Именно так соглашение сняло одну из главных угроз для японской экономики, обеспечило США рекордный инвестиционный пакет и дало новый импульс американскому экспорту. Торговые уступки официально закреплены на самом высоком уровне, а Трамп не преминул заявить: "все стороны остались в выигрыше".
Как отреагировали рынки и что думают аналитики
Если политики разошлись довольными, то для рынков эта сделка стала настоящим поводом выдохнуть. Инвесторы восприняли новость как облегчение после месяцев неопределенности: тарифная угроза снята, главный риск ушел с горизонта, можно снова оценивать перспективы без постоянной оглядки на заголовки из Вашингтона.
Уже в первые часы после подписания соглашения японский индекс Nikkei-225 подскочил на 3,2%, показав лучший результат за месяц – особый импульс пришелся на акции автопроизводителей вроде Toyota Motor, которые неделями жили под давлением возможных тарифных "сюрпризов".
В США фьючерсы на S&P 500 подросли на 0,2%. Такой единодушный рывок объясняется просто: рынки наконец получили долгожданный ориентир, которого так не хватало в условиях торговой войны.
Валютные трейдеры также ощутили сдвиг. Японская иена резко подскочила на новости о сделке, на старте дня укрепившись до 146,18 за доллар – рынки явно восприняли компромисс как сигнал к снижению рисков.
Однако эйфория быстро испарилась: чуть позже иена опустилась до 147,14, и валютная пара USD/JPY вернулась в привычный диапазон. Это краткое укрепление на фоне заключения сделки хорошо иллюстрирует – даже хорошие новости в эпоху тарифных войн вызывают скорее короткие всплески, чем долгосрочные тренды.
Несмотря на текущий оптимизм на рынке, аналитики не спешат раздавать авансы – детали сделки и ее возможные последствия вызывают у экспертов скорее осторожность, чем бурный энтузиазм. Вот что говорят ведущие стратеги о влиянии соглашения на иену, рынок и экономику Японии.
Чару Чанана:
– Японские акции выиграют от снижения политической неопределенности и повышения доходов за счет смягчения тарифов на автомобили. Но в среднесрочной перспективе 15%-тные тарифы все равно могут ударить по экспортной марже и макроэкономике страны.
Филлип Вул:
– Итог в 15% – лучше, чем ждал рынок, и важный сигнал для всех экспортеров. Особенно учитывая опасения, что Ишиба будет вести переговоры с позиции слабого после неудачи на выборах. Привлечение инвестиций в $550 млрд и расширение доступа для американских автопроизводителей – мощный козырь для Вашингтона и достойный итог для японского кабинета после затяжных неудач.
Эндрю Джексон:
– Многие ждали, что тариф будет 20%, так что 15% – приятный сюрприз, особенно для автомобильной отрасли, которая стояла на пороге серьезного спада.
Шон Кэллоу:
– Трамп теперь может переключить внимание на других партнеров, а рынки пока радуются не столько инвестпотоку в $550 млрд, сколько снятию ключевой угрозы для японских акций. USD/JPY сохранит обычную положительную корреляцию с японским рынком, но всплесков ждать не стоит.
Хироси Ватанабе:
– Переход с 25% на 15% снимает с автопроизводителей часть негативных ожиданий – это тут же отразилось на их котировках. Но если японский капитал в течение года действительно начнет перетекать в Штаты, долгосрочно это может создать давление на иену и новые вопросы для японской экономики.
Кэрол Конг:
– Тот факт, что иена выросла, пусть и ненадолго, на новости о сделке — хороший знак для Японии. Теперь внимание рынка быстро переключится на риски бюджета и перспективы политики нового премьер-министра.
Крис Уэстон:
– Японскому фондовому рынку понравился компромисс, особенно что касается автомобилей – тут активность покупателей резко выросла. Интересно, что трейдеры пока равнодушны к изменениям в иене, возможно, опасаясь политических сюрпризов и новых длинных облигаций JGB.
Кадзутака Маэда:
– Японии удалось выбить более низкий тариф на автомобили, это снижает риск рецессии. С политической точки зрения момент неудачный, если бы соглашение было подписано до выборов, позиции Ишибы были бы сильнее.
Ма Тийинг:
– Для всей Азии это ориентир: 15% теперь рассматривается как некий "бенчмарк" для других сделок США с ключевыми экспортерами, например, с Южной Кореей и Тайванем.
Шейн Оливер:
– Рынки чуть вздохнули с облегчением, но ставки по-прежнему выше, чем в начале года, и многое уже было заложено в цены – акции достигли максимумов еще до объявления условий.
В целом, аналитики сходятся во мнении: облегчение рынков после сделки временное, но именно такие договорЕнности формируют новый тарифный "стандарт" для Азии и задают долгосрочную повестку для валютных и фондовых площадок.
Чего ждать дальше по тарифам Трампа
Торговая развязка с Японией, казалось бы, вывела рынки на более спокойную траекторию, однако это лишь часть большой мозаики. Буквально за несколько часов до анонса сделки с Токио Дональд Трамп сообщил о соглашении с Филиппинами: экспорт из этой страны будет облагаться 19%-ным тарифом – на том же уровне, что и для Индонезии, и чуть ниже, чем для Вьетнама (20%).
Эта волна тарифных решений стала сигналом: большинство стран Юго-Восточной Азии теперь получают схожие условия, а главные интриги разворачиваются вокруг тех, кто еще не подписал пакт с Вашингтоном.
В ближайшие дни министр финансов США Скотт Бессент должен встретиться с китайскими коллегами в Стокгольме: цель – продлить тарифное перемирие и попытаться снять напряжение между двумя крупнейшими экономиками мира.
Уже сама эта встреча стала возможной после ряда шагов навстречу: Америка недавно ослабила ограничения на чипы, Китай возобновил экспорт редкоземельных металлов. "У нас очень хорошие отношения с Китаем", – уверяет Трамп, хотя инвесторы читают между строк и ждут новых подробностей.
Впрочем, после полугода тарифных угроз и почти хаотичного роста ставок – для Китая потолок доходил до 145%, а для некоторых малых экспортеров почти до 50% – сейчас на рынках впервые появляется хотя бы иллюзия предсказуемости.
Азии – в первую очередь Южной Корее, Тайваню – необходим единый ориентир. Barclays пишет: последние сделки "продолжают тенденцию к тому, что тарифные ставки приближаются к диапазону 15–20%, который президент Трамп недавно назвал предпочтительным уровнем для общей ставки вместо 10% в настоящее время".
Аналитики отмечают, что это снижает риски для прогнозов роста ВВП в регионе, хотя никто не берется обещать скорое возвращение к прежним темпам.
Не стоит забывать: каждая сделка, пусть даже такая масштабная, как японская, оставляет за скобками множество нерешенных вопросов. Ключевые секторы – медь, полупроводники, фармацевтика – по-прежнему ждут своих тарифных развязок, а для Индии и Тайваня такой сценарий становится новым вызовом. Южная Корея тоже уязвима: местные компании внимательно следят за условиями японского компромисса, чтобы подготовить собственные позиции на переговорах с США.
Пока одни рынки с облегчением празднуют временную передышку, на горизонте уже формируются новые точки напряжения. Дональд Трамп дал понять: для 150 небольших стран по всему миру тарифные ставки могут вырасти до 10–15% – и это лишь вопрос времени. Крупные игроки, такие как Евросоюз и Индия, тоже пока остаются "в ожидании": Вашингтон не спешит с решениями, явно оставляя за собой простор для будущих маневров и дипломатических "сюрпризов".
Неопределенность вокруг возможных изменений тарифных режимов по-прежнему давит на валютные рынки, сужая диапазон колебаний большинства валют. Даже когда индексы на Уолл-стрит штурмуют исторические максимумы, валютный рынок демонстрирует сдержанность – никто из профессиональных игроков не верит, что эпоха тарифных перестроек уже закончилась.
Атмосфера вокруг доллара тоже заметно изменилась: на валютном рынке сейчас доминируют голубиные настроения. Трейдеры ждут от Федеральной резервной системы более мягкой линии, чему способствовала и публичная критика главы ФРС Джерома Пауэлла со стороны Трампа, и его постоянные призывы к снижению ставок.
Даже несмотря на то что министр финансов Скотт Бессент попытался разрядить обстановку, заявив, что Пауэлл может спокойно доработать свой срок, доллар продолжает испытывать давление – рынок явно не спешит ставить на его скорое восстановление в условиях тарифной турбулентности.
