Банк Англии по итогам заседания 30 апреля сохранил процентную ставку без изменений на уровне 3,75%, как и ожидалось. Решение было принято большинством голосов 8 против 1, при этом главный экономист Пилл проголосовал за повышение, в своем отчете о денежно-кредитной политике Банк Англии представил три сценария.

Сценарий А предполагает, что энергетический шок будет купирован уже в скором времени, сценарий В исходит из устойчиво затяжного кризиса, а С – вдобавок еще и заметный рост инфляции. Ни в одном из сценариев не предполагается развитие прямой рецессии, из чего можно заключить, что Банк Англии не хочет озвучивать вдобавок к этим трем сценариям еще и сценарий D, который будет сочетать в себе все объявленные угрозы, то есть инфляцию и рецессию. Глава BoE Бейли делает упор на сценарий В, то есть уже признает затяжной сценарий, но пока избегает комментариев о том, что цены уже начали рост. Бейли настаивает, что текущий сценарий надо называть «активной приостановкой», а не «выжидательной позицией».

В целом не похоже, что Банк Англии будет готов поднять ставку в ближайшем будущем, даже если инфляция начнет рост, то будет объявлено, что это временная флуктуация. Другими словами, ждать роста ставки пока рано, а значит, драйвер для роста фунта с этой стороны отсутствует.

Макроэкономических данных на текущей неделе немного, выделяется разве что публикация индекса деловой активности в секторе услуг в среду. Ожидается, что PMI останется в зоне расширения, как и в промышленном секторе, где активность в марте даже выросла до 53.7п. В целом можно признать, что Банк Англии скорее прав, чем неправ, признаков замедления экономики пока почти нет, что же касается цен, то, как разрешится ситуация на Ближнем Востоке, пока не знает никто. Особенно не знают те, кто начал эту войну, которая пошла не по сценарию.

У фунта нет видимых причин для роста. Возможно, они появятся на следующей неделе, когда NIESR предоставит оценку роста ВВП в апреле, тогда станет понятно, насколько ситуация в экономике соответствует вполне позитивным PMI. Другие данные, такие как отчет по ВВП за 1 квартал и данные по промпроизводству за март, уже можно считать устаревшими, и они вряд ли окажут на котировки фунта хоть какое-то влияние.

К чистой короткой позиции по GBP добавилось за отчетную неделю 0,73 млрд, благодаря чему она выросла до -5,1 млрд. Спекулятивное позиционирование медвежье, расчетная цена резко уходит вниз.

Фунт продолжает сопротивляться снижению и все еще торгуется в боковом диапазоне, но шансы на возобновление роста все ниже, а вот на полноценное снижение – выше. Неделей ранее мы ждали снижения к поддержке 1.3375, которого не произошло во многом из-за довольно жесткой позиции Банка Англии, но этот сценарий продолжает оставаться основным.