22-avgustda e'lon qilingan milliy CPI ma'lumotlari iyul oyida umumiy inflyatsiyaning sekinlashganini ko'rsatdi — yillik hisobda 3.3% dan 3.1% ga tushdi; asosiy inflyatsiya ham 3.3% dan 3.1% ga pasaydi. Shu bilan birga, Yaponiya banki afzal ko'radigan asosiy inflyatsiya o'lchovi (barcha tovarlar, yangi oziq-ovqat va energiyadan tashqari) iyun oyidan o'zgarmay +3.4% darajasida qoldi.

AQSh va Yaponiya o'rtasidagi savdo kelishuvi inflyatsiyaga hali ta'sir ko'rsatmadi. Noaniqlik kamaygan bo'lsa-da, Yaponiya banki ehtiyotkorlik bilan harakat qilishga sodiq qolmoqda va qo'shimcha stavka oshirishga shoshilmayapti. Yaponiya bankining qarashlariga ko'ra, hech bo'lmaganda 2025-yil oxirigacha hammasi "me'yorida" qoladi, inflyatsiya esa +2% maqsadidan yuqorida saqlanadi, bu esa pul-kredit siyosatini normallashtirishni qayta boshlash uchun dalillarni kuchaytiradi.

Xizmatlar narxlari bo'yicha inflyatsiya deyarli o'zgarmagan; tovarlar bo'yicha inflyatsiya cho'qqiga yaqin ko'rinadi, chunki guruch va boshqa oziq-ovqat mahsulotlari uchun ijobiy bazaviy effekt yo'qoladi. Shu bilan birga, xizmatlar bo'yicha inflyatsiya sezilarli ish haqi o'sishlari fonida barqaror qolishi kutilmoqda. Mizuho bankining fikricha, asosiy CPI inflyatsiyasi hech bo'lmaganda 2025-yil oxirigacha Yaponiya bankining "narxlar barqarorligi maqsadi" bo'lgan 2% atrofida saqlanadi va tovarlar inflyatsiyasi kamayishi bilan 2026-yilning 2-choragidan boshlab pasaya boshlaydi.

Yaponiya bankining stavka oshirishi allaqachon kechikkan — buni hech kim inkor etmaydi — ammo markaziy bank hali ham pauzani saqlamoqda, kutilmagan oqibatlardan qo'rqib. 20 yillik yapon hukumat obligatsiyalari (JGB) rentabelligi 2.655% ga ko'tarildi, bu 1999-yildan beri eng yuqori ko'rsatkichdir. Hukumat qarzi ulkan darajada bo'lganini hisobga olsak, rentabellikdagi har bir foizlik oshish qarzni xizmat qilish uchun qo'shimcha trillionlab yena sarflashni anglatadi. Reuters ma'lumotlariga ko'ra, Yaponiya moliya vazirligi kelgusi moliyaviy yil uchun qarzni xizmat qilishga rekord darajadagi $220 milliard so'ramoqchi — bu tarixiy maksimum — va stavka oshirilishi muqarrar ravishda qo'shimcha xarajatlarni talab qiladi.

Bozor prognozlari hanuz oktabr oyida stavka oshirilishini qo'llab-quvvatlamoqda. Hozirgi sharoitda Yaponiya iqtisodiyoti bunday chorani qiyinchiliksiz yengib o'tishi kutilmoqda. 2-chorak YaIM prognozlardan ancha yaxshi chiqdi. Yangi tariflarning ta'sirini baholash uchun yana bir necha oy kerak, barcha statistika oktabrga kelib mavjud bo'ladi.

Qo'shimcha noaniqlik odatdagidek AQSh yangiliklariga bog'liq bo'lishi mumkin. Bozor, odatda, Pauellning Jekson Xoul nutqini dovish sifatida qabul qildi, biroq o'rtacha inflyatsiyani nishonga olishdan voz kechish Federal rezervga ko'proq moslashuvchanlik berishini e'tiborsiz qoldirmoqda, bu esa Trampning tarif siyosati inflyatsiya o'sishini keltirib chiqarsa, stavka oshirishga olib kelishi mumkin. Pauell, aytgancha, bunday senariy yuz bersa, mas'uliyatni allaqachon Trampning zimmasiga yukladi. AQSh avgust inflyatsiyasi ma'lumotlarini va 17-sentabrdagi FOMC yig'ilishi natijalarini kutish kerak, chunki ular bozorlar uchun sezilarli syurprizlar olib kelishi mumkin.

Hisobot haftasida yena bo'yicha sof uzun pozitsiya $291 millionga oshib, $6.567 milliardga yetdi. Spekulyativ pozitsiyalar buqa yo'nalishda qolmoqda, biroq uzun pozitsiyaning qisqarish tendensiyasi hamon mavjud. Hisoblangan narx hanuz aniq yo'nalishga ega emas.

Yena nisbatan tor diapazonda savdoni davom ettirmoqda va undan chiqish uchun sabab yo'q. Diapazon chegaralari 145.80/146.20... 148.80/149.20 — juftlik nozik muvozanatda turibdi, va har ikki tomonga harakat katta oqibatlarga olib kelishi, oldindan aytib bo'lmaydigan natijalar keltirishi mumkin.