empty
03.06.2025 07:16 PM
Đồng đô la khó tìm lý do để mạnh lên

Báo cáo từ CFTC đã cho thấy kỳ vọng về sự đảo ngược của đồng đô la chưa được hiện thực hóa. Sau ba tuần ổn định tương đối, trong đó tổng vị thế bán khống USD so với các đồng tiền chính cho thấy dấu hiệu kết thúc đợt bán tháo, vị thế bán khống tăng thêm 913 triệu đô la trong tuần báo cáo, đạt -13,27 tỷ đô la.

This image is no longer relevant

Một lần nữa, đồng bảng Anh và đồng euro vẫn đang dẫn đầu về nhu cầu, trong khi những thay đổi ở các loại tiền tệ khác là rất nhỏ. Đồng đô la không thể ổn định kỳ vọng do mức độ bất định cao — một ví dụ điển hình là các báo cáo sơ bộ và cuối cùng từ Đại học Michigan. Khảo sát cuối cùng trong tháng Năm về tâm lý tiêu dùng từ Đại học Michigan cho thấy một sự gia tăng lạc quan hứa hẹn và kỳ vọng lạm phát giảm, trái ngược với báo cáo sơ bộ u ám hơn rất nhiều. Sự khác biệt này phần lớn do các tin tức phát hành giữa hai giai đoạn khảo sát về một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung đang được chuẩn bị.

Các dữ liệu khác cũng không cung cấp được một bức tranh rõ ràng. Ước tính tăng trưởng GDP quý hai của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã tăng mạnh lên đến 3.8% so với quý trước (từ 2.2%) vào thứ Sáu tuần trước, nhưng sự tăng này hoàn toàn do sự sụt giảm mạnh trong nhập khẩu. Trong quý đầu tiên, các con số GDP bị bóp méo theo hướng thấp hơn do sự tăng trưởng trong nhập khẩu, trong khi đó trong quý thứ hai, dữ liệu có thể thiên về giá trị cao hơn do nhập khẩu giảm. Kiểu tính toán này ngăn cản bất kỳ sự chắc chắn rõ ràng nào xuất hiện.

Chỉ còn hơn hai tuần nữa đến cuộc họp FOMC, thị trường đang dự đoán sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế nửa sau của năm, kết hợp với lạm phát cao hơn, và hiện nay đánh giá khả năng của kịch bản này ở mức hơn 40%.

This image is no longer relevant

Điều này cho thấy FOMC có khả năng sẽ tiếp tục duy trì việc tạm dừng cắt giảm lãi suất. Thị trường tương lai CME chỉ dự báo hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, và tốc độ giảm lãi suất chậm hơn về lý thuyết sẽ hỗ trợ lợi suất và nhu cầu đối với đồng đô la. Mặc dù lợi suất vẫn ở mức cao, đồng đô la đang chịu áp lực — chủ yếu là do sự suy giảm kinh tế đang rình rập. FOMC buộc phải bỏ qua các dấu hiệu tăng trưởng chậm lại đi kèm với lạm phát dự kiến cao hơn và do đó giữ lãi suất ở mức hiện tại.

Một lý do khác cho nhu cầu yếu của đồng đô la là sự xuất hiện của các lựa chọn thay thế cho trái phiếu định danh bằng đô la. Ở Nhật Bản, Ngân hàng Nhật Bản đã bắt đầu giảm chương trình nới lỏng định lượng trong bối cảnh lạm phát cơ bản gia tăng. Lợi suất của các loại trái phiếu dài hạn và siêu dài hạn Nhật Bản được kỳ vọng sẽ tăng, thu hút nhà đầu tư quốc tế và làm cho trái phiếu Nhật Bản cạnh tranh hơn.

Sau khi xem xét tất cả các yếu tố, chúng tôi kết luận rằng trong trung hạn, đồng đô la có khả năng giảm giá hơn là tăng. Quyết định của Hoa Kỳ về việc tăng gấp đôi thuế suất theo ngành đối với thép và nhôm — và khả năng mở rộng thuế suất từ 25–50% lên các ngành như dược phẩm, chất bán dẫn và hàng không vũ trụ — đưa đến những rủi ro bất đối xứng về sự suy giảm cho cả tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ và USD. Hoa Kỳ vẫn rất dễ bị tổn thương trước sự gián đoạn nhập khẩu, và một cuộc chiến thương mại có thể gây ra thiệt hại lớn hơn nhiều cho nền kinh tế Mỹ so với các đối tác thương mại bị nhắm đến.

Đối với thị trường chứng khoán, mặc dù S&P 500 đã hồi phục mạnh mẽ sau khi giảm xuống mức 4800, chúng tôi vẫn xem kịch bản chính là sự suy giảm thay vì sự tăng trưởng thêm của chỉ số này.

This image is no longer relevant

Tăng trưởng GDP danh nghĩa hỗ trợ thị trường chứng khoán, nhưng giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế thực và giảm dòng vốn từ nước ngoài đang là những yếu tố cản trở tăng trưởng tiếp theo. Chúng ta giả định rằng khả năng chỉ số trở lại mức 6150 là không cao, và một khi vùng điều chỉnh bị phá vỡ, chỉ số sẽ bắt đầu di chuyển về mức 5500.

Kuvat Raharjo,
Chuyên gia phân tích của InstaForex
© 2007-2025
Summary
Urgency
Analytic
Evgeny Klimov
Start trade
Kiếm lợi nhuận từ những biến đổi giá của tiền điện tử với InstaForex.
Tải MetaTrader 4 và mở giao dịch đầu tiên của bạn.
  • Grand Choice
    Contest by
    InstaForex
    InstaForex always strives to help you
    fulfill your biggest dreams.
    THAM GIA CUỘC THI

Các bài báo được đề xuất

USD/CHF. Phân tích và Dự báo

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng Chín đang tạo áp lực lên tỷ giá USD/CHF, trong khi tâm lý lạc quan rủi ro đang

Irina Yanina 13:46 2025-08-15 UTC+2

AUD/JPY. Phân Tích và Dự Báo

Theo dữ liệu vừa được Văn phòng Nội các Nhật Bản công bố hôm nay, kinh tế Nhật Bản đã tăng trưởng 1% so với cùng kỳ năm trước trong

Irina Yanina 12:47 2025-08-15 UTC+2

XAU/USD. Phân tích và Dự báo

Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đang hỗ trợ cho vàng, trong khi sự lạc quan hiện

Irina Yanina 12:42 2025-08-15 UTC+2

Giá Vàng Giảm Mạnh

Hôm qua, giá vàng đã trở lại mức thấp nhất trong một tuần sau khi các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang

Jakub Novak 12:14 2025-08-15 UTC+2

Nền Kinh Tế Hoa Kỳ Vẫn Kiên Cường

Trong khi đồng đô la Mỹ đang cố gắng duy trì những lợi thế gần đây mà nó đạt được từ dữ liệu lạm phát mạnh của Mỹ ngày

Jakub Novak 12:06 2025-08-15 UTC+2

Đô la Mỹ Tăng Mạnh Đột Ngột nhưng Gần Như Đã Mất Hết Lợi Nhuận

Đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh so với một số tài sản có rủi ro, nhưng kể từ sau đó đã gần như trả lại toàn bộ mức tăng

Jakub Novak 11:39 2025-08-15 UTC+2

Thị trường không biến động trước sự gia tăng của PPI

Thị trường một lần nữa phớt lờ những tin tức xấu. S&P 500 đã cố gắng đóng cửa ở mức cao hơn, giữ vững trước tác động

Marek Petkovich 09:37 2025-08-15 UTC+2

Các động thái PPI có hữu ích cho thị trường? (Khả năng phục hồi tăng trưởng của Bitcoin và GBP/USD)

Dữ liệu lạm phát sản xuất công bố vào thứ Năm đã bất ngờ có ảnh hưởng đáng kể, mặc dù hạn chế, đến các thị trường tài chính

Pati Gani 09:13 2025-08-15 UTC+2

Lưu Ý Điều Gì Vào Ngày 15 Tháng 8? Phân Tích Các Sự Kiện Cơ Bản Dành Cho Người Mới Bắt Đầu

Không có nhiều thông báo kinh tế vĩ mô được lên lịch cho thứ Sáu, nhưng vẫn sẽ có một vài thông báo. Ở Đức, Anh và Khu vực đồng

Paolo Greco 06:53 2025-08-15 UTC+2

Tổng Quan GBP/USD – Ngày 15 Tháng 8: Ngay Cả Nền Kinh Tế Vương Quốc Anh Cũng Hỗ Trợ Tăng Trưởng

Cặp tiền tệ GBP/USD đã dành phần lớn thời gian vào thứ Năm di chuyển ngang, nhưng không có lý do gì để nghĩ rằng xu hướng tăng

Paolo Greco 03:50 2025-08-15 UTC+2
Không thể nói chuyện ngay bây giờ?
Đặt câu hỏi của bạn trong phần trò chuyện.
Widget callback
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.